【文／谢金河】

今年以来，连续大涨的股市，有如飞机航行在上空，经常会遭遇乱流，6月的台股至少遭遇了两次乱流，一次是博通的财报效应，另一次是刚刚才发行的南韩二倍杠杆ETF之乱。

六月的台股最高来到四八二一八，眼看著五万大关在望，不过，这个整数关卡似乎有一个难以一次超越的障碍，这个情况有点像三月台股加权指数挑战四万大关未果，在三月大跌三六九一．五，跌幅十．四二％，这个转折也帮助台股在四月二十八日正式挑战四万大关。这次月线呈现一个十字线，到六月二十六日为止，月线下跌一六一．一八，跌幅是○．三六％，最致命的长黑是六月二十六日重挫一六八三．五，源头是南韩股市带来的全球记忆体回档。

联发科蓄势挑战博通

六月全球股市的回档核心都出现在半导体产业，博通六月四日的财报是第一枪，前一季营收二二二．三二亿美元，年增四八％，EBITDA一五二亿美元，成长六九％，来自ＡＩ的营收一○八亿美元，成长一四三％，乍看成绩单漂亮得不得了，但是低于市场预期，这个消息重创博通的股价，六月四日重挫六○．三二美元，跌幅十二．五％，市值一度超越TSMC ADR，股价最高来到四九五美元。

财报公布后，博通股价一蹶不振，二十九日最低跌至三六○．四六美元，市值剩下一．七三七兆美元，已狠狠被TSMC ADR的二．二四二兆美元抛开，博通的竞争对手多了台湾的联发科，过去被视为是高通竞争者，一直在手机晶片的联发科，这回进入AI ASIC，蓄势挑战博通，这个动作激起陈福阳的反击，称联发科只是「小鬼头」不足惧，不过股价的弱势已经说明一切。

联发科从四月的一四三○元涨到四九七○元，市值超过七兆，已经打败高通，这是台湾企业晋升国际舞台很重要的一步，博通的股价下跌也可以看出联发科展现出来的潜力，外资机构喊出联发科目标价五五八八元，也有外资喊出六○○○元的天价。

联发科董事长蔡明介也站出来表示，联发科正迈入多重物理与太空运算新世代，平常不太发表看法、专心阅读的蔡明介董事长似乎正在下一盘大棋。这次跟著联发科一起快步行走的是创意，曾繁城卸下董座，股价从二一四○跑到五九五○元，联发科可能结合创意进军AI ASIC市场，这两档是台股今年的亮点。

另一个是蛰伏很多年的大立光，过去一直定位在手机的塑胶镜头，在机器人、电动车的时代，大立光表现都不起眼，这回因为承担起矽光子ＦＡＵ（Fiber Array Unit）的重责大任，股价受到市场期待，一下子从二一三六涨到五三六○元。大立光也带动光学产业，玉晶光从三八六涨到七九六元，先进光也从八九．四涨到二一八元，今国光从四八．二涨到一○四．五元，沈潜很多年的光学镜头股，这次在矽光子找到新机会。大立光在台积电支持下，切入ＦＡＵ，也撞击备受期待的上诠及波若威，在ＦＡＵ进展有限下，上诠股价从一○六五跌到五五七元，股价差点腰斩；波若威从一三一五跌到六九○元，这个现象也看出天边云彩很难支持缴不出成绩单的股价。

股价跑太快 蹲下等业绩

光圣的子公司合圣科技*已迫不及待登录兴柜。合圣去年营收只有二三○○万，亏损七七○○万，未来会不会出现更大的爆发力，仍得看ＦＡＵ的实力。另一家是映泰有投资的元澄半导体，主要研发矽光子积体电路，股价一挂牌就涨到九三五元，去年以一．七三亿股本，净利一．二一亿，ＥＰＳ九．○五元，股价跑到五三六元，元澄与合圣都是矽光子的生力军，这一波矽光子的领头羊，美国的Lumentum、Coherent、Applied Optoelectronics股价都拉回不少，日本的住友电工、古河电工、藤仓也出现回档，台湾的矽光子概念股光圣从二五四○跌到一五七五元，联亚从三三○五跌到一九五○元，回档都不小，看起来是股价先前跑太快，现在蹲下来等业绩。

第二个股市的蝴蝶效应是南韩的二倍ＥＴＦ杠杆之乱。这得从去年说起，去年香港的南方东英资产公司推出两档两倍杠杆ＥＴＦ，一个是ＸＬ二南三星，另一个是ＸＬ二南方海力士，这是以单一个股为标的的两倍杠杆ＥＴＦ，ＸＬ二南三星刚开始没有受到注意，股价从七．八一三港元起跑，海力士的ＥＴＦ一开始是八．四二港元，但随著记忆体的狂舞，三星的两倍杠杆ＥＴＦ涨到二四三．一港元，海力士大涨到一九三．六五港元，今年港股表现欲振乏力，但是在香港挂牌的海力士与三星ＥＴＦ涨幅很惊人，很多南韩投资人纷纷到香港开户。

南韩投资人甚至给韩国的主管机关施压，南韩金融监督院在五月顺应民意，核准十六档以海力士、三星的个股ＥＴＦ，第一档上市就创下逾二兆韩元的超大部位，其中九三％是散户，为了疯狂大赚海力士、三星的钱，这种以单一个股为标的的两倍杠杆发行十六档，吸金十四兆韩元，结果这个过度杠杆，券商为了维持每日再平衡，股价下跌时，券商必须加码卖出实体个股，于是造成超涨超跌的波动，最近海力士、三星不是大涨就是大跌，六月二十三日海力士及三星股价都下跌逾十二％，也撞击全球股市！到了六月二十五日，南韩金融监督院院长李灿镇出来表示，就算躺著也要把这些两倍杠杆ＥＴＦ挡下来，于是到二十六日海力士又跌八．二六％，三星跌五．三一％，南韩股市二十三日重挫九．九九％，二十六日又跌五．九一％。

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