美国联准会（Fed）上周维持利率不变，贝莱德全球固定收益亚太区主管塞加尔（Navin Saigal）指出，亚洲各国货币政策的后续走向将不会一致。亚洲殖利率曲线、货币与信用市场差异扩大，衍生多元投资机会。
塞加尔表示，亚太区各国央行所面对的成长、通货膨胀、汇率与外部冲击风险组合明显不同。澳洲及部分北亚经济体仍有通膨压力，日本持续推进货币政策正常化，中国大陆与泰国则仍在设法让经济摆脱通缩阴霾。
此外，塞加尔指出，油价、食品价格及AI相关的供给面冲击，使政策抉择更为复杂。在此环境下，投资人更需要区分两类市场：一类的殖利率已足以补偿投资风险，另一类则仍面临汇率与通膨压力，央行不排除再度升息。
塞加尔认为，这正是亚洲固定收益对全球投资组合格外重要之处。在全球债市走势日益分歧下，中国公债仍可发挥防御性配置的作用；澳洲、印度及部分当地利率市场，则提供逐步改善的收益机会与分散效果。亚洲信用债基本面仍稳健，但报酬将更倚重利差收益与主动选债能力，并须避免承担无法获得合理补偿的市场风险。
塞加尔指出，在Fed让市场机制与趋势发挥更多调节作用的环境下，投资人若过度押注利率方向，所承担的风险未必能换来相称的报酬。因此，投资人应聚焦收益累积、分散报酬来源，并透过主动管理，把握亚洲殖利率曲线、货币与信用市场差异扩大所带来的机会。
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