文／赖建承CSIA

虽然现阶段记忆体产业趋势的多空仍是有相当多杂音，不过自需求面与重要研调机构的推估，显示今年记忆体业绩依旧是逐季成长，包括威刚董事长陈立白表示，第三季DRAM合约价格将再调升20%至30%，NAND Flash价格预估上涨35%至40%；三星也认为第三季将通用型DRAM均价较上季调升20%。

此外，根据DRAMeXchange资料，DDR4 8Gb 于7月平均固定合约价升至24美元，较 6月涨14.3%，128Gb MLC NAND 于7月平均价格升至30.05美元，创下历史新高，DDR4 8Gb今年累计涨幅约109%；128Gb MLC NAND 今年累计上涨约218%。

故随著第二季财报与7月营收的公告，都可验证记忆体的业绩没有问题，在南亚科（2408）股价逼近历史新高之际，华邦电（2344）股价就显得被低估，研判股价有机会上演一波反攻。

华邦电EPS挑战25元，本益比7倍

受惠记忆体报价上涨，华邦电（2344）第二季营收598.43亿，季增率56.44%，毛利率为 66.25%，较第一季的53.37%大幅提升，单季EPS高达 5.4元，高于第一季的2.25元，季增率140%，累计上半年EPS7.65元。

除AI伺服器需求外，交换器及Edge AI应用也带动NOR Flash与SLC NAND需求持续成长，华邦电凭借NOR Flash全球市占率第一及SLC NAND扩产，业绩可望持续成长。

此外，公司矽电容目前产能接近满载，受惠AI先进封装需求快速成长，将成为新的获利来源。7月营收267.7亿，月增率29.99%、年增率291.55%，可看出记忆体需求相庞大。进入第三季， DRAM与Flash的价格仍维持上行趋势，虽然价格上涨趋势较缓，但毛利率仍持续向上，预估华邦电2026年EPS约25元，本益比约7倍，股价有被低估之嫌。

华邦电周KD交叉向上，挑战6月高点

受设备交机时程影响，预估2026年资本支出为395亿，年增率618%，以因应庞大的需求，预期2027年业绩可望更进一步攀升，根据国内法人推估2027年EPS有50~60元之实力，预期股价再拉升一波的机率相当大。华邦电（2344）MACD柱状图持续翻红，且将回到零轴以上，一旦站回多头趋势将转强，此外，周KD刚自50附近交叉向上，表示中期多头攻势将再起。

股价也已突破下降趋势线，同时站上所有均线，配合月线走平翻扬将与季线黄金交叉，加上法人卖压告段落，预期股价有机会再度挑战6月高点。

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