文．张兴华
美、中降息降准效应外溢，台股将迎资金行情！美股走扬激励台股连动转强，AI晶片生成与供应链强者恒强。台积电与大立光10月17日法说将决定未来资金轮动走向，10月23日光电周有机会炒热相关族群。
为有效提振国内经济景气及降低企业融资成本，美国联准会(Fed)及中国人民银行于九月下旬先后宣布降息2码与降准2码方式来因应，其中美联准会9月19日宣布降息2码，且超乎市场预期1码的心理后，9月20日美股道琼、那斯达克、标准普尔及费城半导体等四大指数同步大涨回应。
美中宣布降息降准 台股与美股连动较深
而中国人民银行9月24日宣布降准后，当日包括上海、深圳及港股同步劲扬走高，指数分别上涨4.15%、4.38%及4.13%，显见东西方两大经济体降准、降息的振兴措施，呈现立竿见影的效果。
而与美股连动深的台股，在美股四大指数同步大涨的带动激励下，台股9月20日加权指数也是连五日上涨，其中包括中国人行于9月24日宣布降准2码后的隔日(9月25日)，加权指数更是大涨329.82点作收，虽然台股与陆股、港股的连动不深，但面对美中两大经济体的振兴市场动作，市场还是同样受到鼓舞，并为市场增加信心与看好后续的资金效应动能。
国内券商法人表示，面对美中宣布降息降准，其效应已反映在两地的金融市场，相较台股与美股连动深，与陆港股则相对连动有限，但台股的科技股现阶段更扮演全球科技业大厂，包括美国与中国手机大厂及运算中心等的供应链，具有举足轻重的角色，加上台股具备流通性与投资报酬率高、与全球科技产业连接性强且资金自由度更开放等特性，对于美股、陆股等降息降准的外溢效应，自然会吸引部分资金转进台股，再为台股挹注活水。
台积电与大立光法说 牵动未来资金轮动走向
短期内在台积电(2330)与大立光(3008)，即将于10月17日展开法说会，势必牵动未来的资金轮动走向，但基本上面对辉达(NVIDIA)Blackwell B200晶片与GB200 AI伺服器市场供不应求，Blackwell B300晶片预订明年第一季正式交货等，AI相关供应链族群，以及先进封装CoWoS设备供应链、矽光子，与中概股及中国A股、港股相关的ETF等，均可望成为这波吸引资金的标的族群。
理周投研部指出，美国联准会于9月19日开启降息循环后，将基准利率调降2码至4.75%至5%利率区间，此举合于市场预期，劳动力市场在疫情后迅速回补，薪资通膨螺旋上升情况随著2022年10月每小时薪资年增率5.92%降至今(2024)年8月的3.83%而消散，目前联准会并不担心通货膨胀再升温，转而关注就业情况。
外资对台股由卖转买
此外，美国消费者物价指数(CPI)年增率，也在高利率环境下趋势性下降，从2022年6月高点8.99%降至今年8月的2.59%，核心CPI亦自2022年6月的5.92%跌至今年8月的3.20%。再者，联准会最重要的观察指标：个人消费支出物价指数(PCE)年增率从2022年6月的7.25%下滑至今年8月的2.24%，核心PCE也从2022年6月的5.32%降至今年8月的2.68%，显示通膨的黏性已经逐步松动，抑制通膨已非联准会的主要目标。
理周投研部表示，美国联准会9月19日同时公布的点阵图和经济预测(SEP)观察，预估今年降息次数四次共4码，至2025年共约降息8至10码。联准会9月降息2码也显示托底经济的决心，预期在货币宽松的环境下，将延长经济上行周期，对利率敏感的中小型类股板块，例如：罗素2000指数或周期性类股以及科技板块，皆有机会搭上资金行情的列车。
※精彩全文，详见《理财周刊》1259期，2024.10.11出刊。
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