世芯-KY（3661）受惠北美大客户新世代产品3奈米量产及下一代设计合作，营收自上季开始跃升，加上车用ADAS预计2026年开始成为第二大营收贡献，下一代2奈米产品正开发中，法人调高投资评等及目标价。
投顾法人分析，随北美云端服务供应商（CSP）客户3奈米加速器晶片已于5月正式量产出货，世芯-KY第2季营收季增82.4%至76.4亿元，量产业务营收占比拉升影响，压抑单季毛利率降至34.8%，每股税后纯益（EPS）20元。
法人认为，CSP客户晶片自研能力持续演进是评估世芯-KY长期投资价值不可回避的核心风险。从演进路径来看，CSP通常由依赖完整ASIC服务起步，逐步过渡至主导架构设计但委外实体落地，最终迈向全面设计自主。
世芯-KY目前享有的设计服务需求，本质上是CSP处于此一过渡阶段产生的结构性红利。法人指出，短期来看3奈米乃至2奈米先进制程实体设计的高度复杂性，及多代合作累积的工程默契，仍构成一定的切换成本缓冲。
法人表示，世芯-KY能否在目前红利窗口期内成功深化IP能力、拓展先进封装技术布局并实现客户多元化，将是决定长期商业模式能否升级的关键观察指标。
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