【文／谢金河】

九月市场最吸睛的焦点都在美国Fed升息上，市场的资金趋紧，全球公债殖利升高，美国十年期公债殖利率到五．○○四％，三十年债达五．三六二％，这个十年、三十年债殖利率同时站上五％的现象很少见。日本十年债也一度冲过三％，三十年债也到四．一八五％。

公债殖利率飙高，也成为FOMC议息的前瞻指引，九月十六日联准会十二个委员以十二：○的一致决议宣布升息一码，这是华许上任以来的首度升息动作，也让大家想到川普千方百计换掉鲍尔、起用华许，为的是营造降息，没想到，华许初试啼声，开的第一枪反而是升息。

九月十六日美国宣布升息一码，道琼跌六三一．二五，不过Nasdaq、SOX反而上涨，费半指数上涨七○．五六，美国升息当周，费半指数上涨○．八一％，Nasdaq上涨○．七二％，台股在美国升息后连续大涨，当周上涨九九五．九，涨幅二．一八％，相较于南韩股市下跌○．二三％，日经指数上涨一．五七％，台股成为全球最强势的市场；而且正逐步逼近四八二一八．八七的最高价。

被动元件、光通讯摔不轻

全球股市经历了七月南韩股市两倍杠杆造成的回档修正，到今天仍在修复的路上，冲击最大时从九三八五．五九下杀到五二六二．七七，日经指数从七二八三一．七三下杀到六○四四八．九，台湾加权指数从四八二一八．八七回挫到三九三八四．七五；另一个是费城半导体指数从一四六五五．二九跌到一○四四五．四四，这四个跟ＡＩ相关的全球主要市场，南韩股市下跌四三．九三％，ＳＯＸ跌二八．七三％，台股跌十八．三二％，日经指数下跌十七％，整个七月是一个大肃杀的月份。

回顾一下，台股加权指数跌十八．三二％，但个股跌幅都非常惊人，最具代表性的是被动元件成重灾区，国巨*从一二二○跌到四五六．五元，跌六二．五八％；禾伸堂从一○四五跌到四一六．五元，跌六○．一四％；华新科从六四五跌到一九八．五元，跌幅六九．二二％；市场把被动元件当成记忆体来炒，当然造成重大杀戮，投资人用了打油诗来形容：「买入国巨，来生再聚；买入禾伸堂，直接送灵堂；买入华新科，输到送精神科。」

被动元件股炒得太高，掉得也重。另一组是光通讯的联亚、光圣、上诠、波若威，跌幅都超过五成。最惨的是德宏从四○四．五元跌到一○○元，跌幅七五．二八％。

在回档杀戮中，市场一片惊慌，也有人在喊「买到川湖，送去慈湖；买到健策，束手无策；买到台积，输到切鸡鸡。」从顺口溜可以看出市场的恐慌程度。

不过同样的跌势，川湖却奋起，股价从六八四○涨到一五○八五元，几乎要超越信骅，健策也从最惨的二八○○涨到六○九五元，重新再站上新高价。

光通讯中的联亚一枝独秀，股价从一三三五涨到三六○○元，这是我一直强调的创新高法则，牵动股价的是基本面，川湖七、八月营收都超过六四亿元，七月单月ＥＰＳ达五○．二四元，这个数字令人惊艳，也把滑轨的一军、二军拉出距离，南俊国际与川湖差距更大。

华邦电NOR将与铠侠竞争

如果用这个角度把七月回档、八月进击、九月的调整重新检视一下，台股七月重挫三○○六．一六，但八月一个月被扳回来了，上涨三○○八．七二，完全收复七月的失土，九月到十八日为止已上涨一○五二．二八，相较于日本、南韩、美国费半指数，台股已成为全球最强势市场之一，以九月十八日的收盘价来看，南韩距历史最高点还差二四九一．三六，相当于二六．五四％；日经指数距天价七八一二．五八，还差十．七二％；费半指数距最高点二七三三．六，差距是十八．五六％，台股距最高点只差一○三八．一二，约是二．一五％，从创新高法则来看，台股很可能成为这四个AI重镇率先创新高的市场。（全文未完）

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