随中国大陆第4季中高阶Android手机射频（RF）需求减弱及高库存影响，造成射频产业逆风增强。摩根士丹利（大摩）于最新报告中，预测射频产业景气下行，台系砷化镓厂商如宏捷科（8086）与稳懋（3105）等将受波及，宏捷科评等降至「中立」，目标价降至96元；稳懋目标价降至180元等。

大摩在最新的「射频（RF）产业」研究报告中，预估宏捷科单季营收预估将季减达30%，因此调降宏捷科评等由「优于大盘」至「中立」、目标价由140元大降至96元，降幅31.4%；稳懋虽维持「优于大盘」，但目标价由188元降至180元，降幅4.2%。另外，汇丰证券则将全新由「买进」降至「持有」，目标价由184元降至156元，降幅15.2%。

大摩科技产业分析师吴昱睿表示，中国大陆第4季中高阶Android手机RF产品需求放缓，加上现有的第2季半导体库存天数依然很高，使原先预期的AI PC与AI智慧机换机需求并未在下半年发生，冲击射频产业面临严重的逆风，导致产业景气意外下行，连动相关台系砷化镓厂商第4季营运将出现大幅修正。

吴昱睿补充，维持稳懋「优于大盘」原因在于，虽然稳懋第4季业绩仍将受到中国大陆RF需求疲弱等不确定性影响，但在砷化镓代工市场中，仍看好稳懋的表现仍优于宏捷科，相较下具备更高的防御性。此外，稳懋也将受惠三星和iPhone订单的增长等其他利多。

全新方面，汇丰证券科技产业分析师夏冠希表示，虽然光学AI和数据中心需求增长，但无法完全抵消智慧型手机需求疲弱，市场对2024年下半年和2025年上半年的需求持谨慎态度。

展望后市，尽管智慧型手机RF需求放缓，但全新的AI/数据中心业务预期将保持强劲增长，占营收比例预计从2023年4%上升至2024年10%，并于2025年达到约17%。

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