根据jpmorgan.com报导，受到供给端受限与需求预期仍偏正向影响，近期铜价维持在相对高档。其中，印尼格雷斯柏格(Grasberg)铜矿在致命泥石流后产量受影响，加上智利克布拉达布兰卡铜矿(Quebrada Blanca)下修产量，造成今（2026）年矿产供给成长大幅下调。同时，美国关税与贸易政策扭曲区域价格，使得COMEX价格长期高于LME，现货与期货溢价的结构得以维持。在矿场中断与国际环境支撑工业金属需求的背景下，铜价仍能守在近期的高档附近。

根据tradeservice.com报导，全球交易所监管库存在1月下旬上升至历史或多年高点，反映先前美国大量提前进口，以及在潜在关税压力下，多数铜被锁在北美市场，造成全球精炼铜基本面偏紧、但可见库存却上升的矛盾局面，因此诱发获利了结与短线回档。不过，Trade Service统计显示，虽然在2月期间COMEX现货价格涨跌激烈，但整体仍维持在高档区间，激烈的波动是反映市场对中国大陆需求与宏观数据的情绪调整，而非基本面突然逆转。

街口投信指出，根据JPMorgan估计，2026年全球精炼铜市场将出现约33万吨供应缺口，主因来自供给受限与能源转型、电网升级及资料中心建置等结构性需求推升。随著大陆即将召开两会并规划第15个五年计划，市场预期政策重心将再度聚焦基础建设、再生能源及电动车产业，相关政策动向将成为影响铜价走势的重要观察指标。

整体而言，在供应增长受限与长期需求结构支撑下，街口投信认为铜市中长期基本面仍偏多，短线波动属于情绪调整，价格高档震荡格局可望延续。