美伊和谈陷入僵局，债市涨多于跌。根据美银引述EPFR统计显示，统计自2026年4月17日至4月22日止近一周，三大主要债市全数呈现净流入。

针对近期债市， 安联美国短年期非投资等级债券基金经理人谢佳伶表示，美伊新一轮会谈计划破裂，美国总统川普延长停火期并维持海上封锁。另一方面，联准会主席候选人在听证会上多次强调独立性，但对利率展望则没有明确路径，债券指数整体涨多于跌。

经济数据方面，美国4月标普制造业PMI上升至54，为2022年5月来最高。服务业PMI从3月创下的三年低点49.8升至51.3。欧元区4月标普制造业PMI则由3月的51.6升至52.2，创47个月高点，服务业PMI从50.2跌至47.4，创62个月低。价格相关指标都呈现明显上涨。

美国3月零售销售额则是创一年来最大增幅，表明尽管汽油价格大涨，消费支出仍具韧性。美国10年期公债殖利率则走升1个基准点，收在4.32%。其中，投资级债呈现小涨，资金净流入降温；受到市场情绪持续回温提振，风险债则是呈现小涨。

谢佳伶表示，观察近一周揭露的经济数据透露相对乐观的讯号，包括：零售销售额创一年来最大增幅，消费支出仍具韧性；申请失业金人数下降，表明裁员规模仍相对有限。然而，联准会褐皮书显示4月初经济活动保持成长，整体物价涨幅仍然温和，但所有辖区能源和燃料成本大幅上升，显示价格压力正蔓延至能源领域之外。

谢佳伶指出，由于停火协议无限期延长提振风险情绪，美国非投资级债券应声反弹。在强劲的公司利润、人工智慧产业复苏以及整体经济韧性的支撑下，收益率与利差保持相对稳定。这波涨势席卷美国高收益市场的各个信用评级。

谢佳伶表示，受惠于连日的稳健涨势，以及利差持续压缩在300个基点以下的低点，近期美国非投资等级债券初级市场迎来供应爆发。在大量资金流入该资产类别推动下，单周发行量冲上150亿美元，创下自2025年9月以来最繁忙的一周。

展望后市，谢佳伶表示，2026年展望大致维持不变，尽管地缘政治冲突带来的逆风，可能部分抵销 AI 普及、再工业化，以及财政与货币政策的顺风。第4季财报优于预期，管理层指引偏正面，盈余预估持续上修，多项经济数据亦显示成长动能延续。

谢佳伶表示，以美国非投资级债市场为例，目前殖利率超过7%。信用品质基本面稳定，短期再融资压力仍低，有利维持资产负债表纪律。此外，市场整体信用品质结构已改善。在此环境下，新发行预期维持稳定，利差可望维持在相对低档，违约率则有望持续低于历史平均水准。