文／朱成志

7/30跌破4万点，8/11突破4万5，台积电并未创新高，但新首富悄悄换人了！富比世Forbes网站即时富豪榜，AI伺服器滑轨大厂川湖科技董事长林聪吉，8/10身家一度超过国巨董事长陈泰铭，跃居成为台湾新首富。

川湖从家具滑轨起家，2021年毛利52.9%，但近年切入AI资料中心高毛利的机柜滑轨，去年AI占3成，Q1毛利77.7%，比台积电多了10%，Q2 AI产品占九成了，毛利率再跳升到87.4%，营收连5个月创新高，Q1赚36.58元，Q2大赚74.38元，今年上看360元，创12540元历史天价！短短时间首富能换人，台股因为AI又创造了神奇！下周出刊8月号「万宝月刊」详细分析。

MLCC旺，村田稼动率逾90％，太阳诱电更高达95％，三星天津厂更早前就已经满载，国巨连五个月创新高，年增51.5％，Q2前十大涨幅股有7档被动元件，7月前十大跌幅股也有7档被动元件，国巨自3月底243元涨到7/1天价1220元，又跌到7/30的456.5元才煞车反弹到625，外资大卖，但统一投信的00403A及00981A近十天仍大买。华新科由113元涨到645元，又大跌到198.5元，只反弹到312元，不到高点的一半。台日韩MLCC厂罕见同步满载盛况，但7月套牢太严重，国巨AI比重才16%不如川湖，所以P/E不可能太高，跌深反弹，不宜追价。

台币看升、外资8个月回补

曾任避险基金经理人的美国财政部长贝森特，形容自己是「全国最顶尖的债券推销员」， 但10年期美债殖利率已站上4.6 %，30年高达5.2 % 是19年以来的高点，近日他首度联合日本拉日圆，矢言「不惜一切」，由164升到155，其实他是怕日本撑不住就会抛售美债。川普要向伊朗索赔数十年，总统颠三倒四，财政部长也挡不住美债看跌，8/11日圆又贬到近160，但台币转向，8/12升破32.2，外资8月已回补1118亿，台股就换了新首富，迈向 50档千金股百花齐放，MSIC标准成份股新增南亚科，华邦电，群联，南电，景硕，台耀也吸引外资回补。

7 月美国非农就业人数意外的下降 2.3 万人，远低于市场预期， FED 九月的升息压力大降。我预期今年其实会「拖」到年底，利率不升不降，华许希望市场自己承担风险，而不是让央行来兜底保证收烂尾，所以他不表态，让市场猜谜大会。

8/5美股标普 500 指数创新高7793点，因此外资1~7月大卖台股1.69兆，卖过头才会8月小回补。但今年涨幅最大的仍然是费城半导体指数，今年到 6/22 大涨 106.6%，7 月大跌后，现在慢慢恢复，今年仍大涨近7成。

最近超级七雄股价起起伏伏，但是亚马逊及辉达拚第一，这两档涨幅16~20%！巴菲特下台后的波克夏，原本抱了近 4000 亿美元的现金，Q2新任的执行长开始百亿美元敲进Q2财报现金流「负」58.6亿的谷歌母公司Alphabet，这和巴菲特逻辑完全不同了，又回头加码苹果，新操盘人调整了，这两档今年涨不多，才10~1%，居于第三、四名。

Q3旺季到，8月看好光通讯及ASIC

我认为 8 月份真正的主流股，是美国政府8/4传出拟禁止进口包括光模组在内的陆企，直接冲击到光模组三雄，中际旭创、新易盛及天孚通信大跌，今年到8/12仍上涨39%~66%。陆企利空，却有利美台的光通讯， Coherent (COHR) 和 Lumentum (LITE)以及上游磷化铟基板 AXT，此外和台湾关系密切的AAOI，这几档股票大涨小回！

台系的光通讯场首推联亚，股价近期7根涨停板最为强劲，由各底1335元大涨一倍！其次生产基地在美国的包括 IET-KY及环宇–KY，此外，台积电相关的CPO股上诠等也是多头指标。

7月上市柜公司总营收近6兆，连两月改写单月历史新高纪录，营收创高家数206家，优于6月的189家及去年同期的71家。营收前五大鸿海、台积电、广达、纬创及文晔合计就高达2.27兆，占总营收近4成，年增前三大族群则依序为IC通路、PC及IC设计，AI带动出口大旺！ IC设计下半年值得锁定各大CSP，都要开发自己的ASIC晶片，IP股大热。

微软新一代的自研AI晶片「Maia300」希望在2027年交付逾30万颗，比数万颗Maia200晶片多，最终希望取得逾百万颗Maia 300 的产能。台积电有意与Sony合资约1兆日圆(约新台币2000亿)成立新公司，最快2029年在日本熊本量产新一代CIS影像感测器晶片，供应iPhone 使用，所以台积电本身的订单是没有问题的，只是筹码因素干扰。

世芯-KY 7月营收一举冲上74.33亿，月增108%，年增182%，大的客户亚马逊AWS， Trainium 3系列今年ASIC出货总量估220万颗，明年更多，世芯-KY 130元，7月只是刚开始，想像空间大。

联发科营收因手机晶片的季节性相对疲弱，今年EPS 68元，首款Google的ASIC等明年才放量，7月营收月减16.4％，法人之前买不少，近期股价平平。IP股王创意6、7月连二个营收创新高，股价涨破5000元大关，将挑战5/12天价5950元，今年EPS 48 元，比营收5-7月连续三个月创单月历史新高的台积电更强势，台积电P/E 20 倍很便宜，但外资今年大卖逾82万张，筹码面不利，基本面好，只是抗跌抗涨，但这三档IP股比价上涨，下半年看好！力旺被MSIC剔除了。

低轨卫星、PCB、电力、记忆体轮动

马斯克又发豪语画大饼，星链Starlink低轨卫星服务想拿下中国以外市场25%市占率，长期要抢全球市占一半，年营收就喊超过1兆美元，造成Space X反弹回IPO价之上，升达科、华通、事欣科、启碁等供应链出货跟著暴冲，但电子股百花齐放，多元化看AI股，PCB上中下游，ABF载板，CCL铜箔基板，铜箔及玻织布也都值得锁定。

AI伺服器的竞争焦点正由GPU算力延伸至「如何把电稳定送进机柜」。资料中心加速导入Power Rack、BBU及±400V、800V HVDC高压直流架构，台达电7月营收创单月历史新高，前七月营收年增42.1％，为台股市值第三高个股。去年资本支出约460亿，今年资本支出再次上调至700亿，增幅逾四成， 5月创天价2585元，6、7月二个月连跌到1425元，上半年EPS 17.59元，今年估38元，短线筹码调整。

小股健和兴4~7月连4个月营收创新高，8月涨幅较大，较有上涨空间；电力系统股光宝科已上修2026年资本支出，由原订110亿提高至130亿，近日股价创新高!顺达、新盛力走势也很强。

非电子股也出现新火花

振大环球打入Amazon网红股供应链，看好未来大成长，7月营收创历史新高 9.9亿，月增38%，年增28%。上半年已经赚了9.08元，如果用现在Q2的纯益率15%，单月就可以赚2.2元，下半年保守估计赚11元。用今年赚20元预估，本益比才10倍，对比聚阳上半年才赚7.65元，前7个月营收比去年衰退1.6%，股价220元以上，振大环球股价长线有潜力。

生技股王药华药上半年EPS11.35元，去年EPS13.64元，今年估计多一倍，7/8元天价1570元，近日有机会再突破，将带动比价。但晟德受累持股顺药下跌，由Q1赚2.62元，变成上半年「-11.24元」，股价重挫破34元。但中裕长效抗爱滋抗体双药疗法的TMB-365/380新药2b的临床试验顺利，预计11月公布试验期中数据，可能会向美国FDA申请突破性疗法，大幅的提高授权价值。TMB-365/380是一线疗法，目标客群40-60万人。

对比现行主流的Cabenuva有许多优势，若后续验证顺利，新药预估将提供峰值约30-40亿美元的销售额。之前通过的TMB-355是4线用药，经销商实力不强，但如今已被并购，即将重铺新通路，加上台湾、中东、澳门(大陆)各自新经销商加入，老药也将开始新的成长，今年大转机。

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