受到美元指数攀升影响，离岸人民币过去一周持续回落，回落点数近1,200个基点（约1.7%）。在A股正火红背景下，分析认为不应忽略汇率这个影响A股市场的变量。有观点认为背后蕴含资本争夺力量正在角力。

大陆十一长假期间，虽然A股停市，但包括A50、港股、中概股等收获巨大涨幅。外界期待节后A股开盘会否延续热度。在狂热之下，许多要求关注风险的声音开始浮现。

一大变动因素来自人民币汇率，美元指数从100.17起步，连拉五个交易日到102.45。受到美元走强影响，人民币兑美元离岸价汇率在4日重挫，一度跌逾500个基点，贬破7.09元关卡。离岸人民币兑美元自9月26日收盘升破7大关后，已连续六天走贬。

券商中国分析，非美货币包括日圆、泰铢等过去一周也都出现普遍杀跌，似乎存在一股有意引导资本回流的力量存在。与此同时，美国市场流动性明显趋稳，其担保融资隔夜利率（SOFR）在经过9月26至30日间短暂反弹后，近期回落明显。

而美元拉升因素有二：一是美国劳动数据优于预期，对于11月降息幅度预期收窄至25个基点；二是受中东局势影响，国际油价预计处于易涨难跌走势，预计影响全球通膨走向。

虽然上周市场未对汇率有太多反应，但外界关注汇率会否影响A股开盘走势。报导引述分析人士观点称，2020年至2021年9月的A股市场之所以会有一段系统性加结构性衔接非常不错的牛市，正是处于美元兑离岸人民币的下行周期；2018年底到2019年初行情所处的汇率环境也比较有利。不过2014至2015年的经验反而是例外，汇率环境不算好下，市场转好。

分析进一步指出，汇率变数对权益的影响其实取决于货币政策的目标权重。若其权重偏于宏观经济，就可能会打破外围的约束。同时也需要观察外汇市场的进一步变化，是否还在可控范围之内。

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