9月大陆央行(中国人民银行)宣布放大招(降准、降息、降房贷利率)后,10月正式实施「证券、基金、保险公司互换便利」工具,首期操作规模5,000亿元,为股市创造活水,激励港股主要指数包括恒生指数、恒生科技指数及恒生国企指数上扬。新光投信表示,目前陆股政策大潮一波波来临,恒生科技指数受惠于本益比低估、外资低配、人民储蓄率高3大利多,可望从美国首次降息后,正式揭开「初升段」序幕。
统计今年以来截至7日止,港股表现一支独秀,其中恒生科技指数涨幅高达43.09%,表现不仅凌驾表现第二的恒生指数(35.5%),更打败排名第三的台湾加权股价指数(26.1%),成为2024年全球主要股市新黑马。
新光恒生科技指数基金经理人詹佳峰表示,港股科网类股今年以来报酬率亮眼,与本波中国大陆官方救市政策创新有关、尤其时间点搭配美国9月启动降息循环,驱动中美两国利差收敛,营造人民币升势再起,中国大陆此刻推出刺激经济与救市政策将「事半功倍」,对市场投资信心产生提振作用。
中国大陆政策救市有脉络可寻,詹佳峰分析,2015年中国大陆实施供给侧改革(煤炭、钢铁去产能)、2018年提金融去杠杆(资产新规),2021年再祭反垄断调结构(共同富裕、三胎化、反垄断),都对中国大陆科技类股表现出现抑制,造成陆港科网股价表现乏力期间大约1年。
不过若观察政策抑制的隔年起,中国大陆科技类股也分别从2017年起连续上涨3年,搭上中国大陆新经济转期红利期;2018年金融去杠杆、大陆资产新规出台后,中国大陆科技类股也从2019年起股价翻扬约3年。
詹佳峰预估,思考中国大陆政策走向,2021年官方祭反垄断调结构、共同富裕后,又遇美国升息及美中科技战对峙,让中国大陆科技类股一路被外资大幅抛售,造成本益比被市场过度修正,尽管9月以来恒生科技指数股价回升,截至10月4日止,最新本益比也仅21.16倍,仍低于过去30.53倍的长期平均值。
相较香港恒生指数、恒生国企两大指数,目前本益比分别来到10.59倍、9.76倍,都已回升至长期平均值水准,詹佳峰认为,中国科网龙头股拥新科技趋势题材,加上目前本益比被市场严重低估,深具估值修复价值,将有助于吸引外资主被动资金回补中国大陆,成为陆港股市结构性调整下的优先加码部位。
根据Bloomberg统计港股牛熊市表现,过去港股牛市平均期间达33.8个月,牛市期间港股平均涨幅高达312.42%,最大更暴升1105.92%。詹佳峰建议,投资人此刻可以分批布局港股市场,透过追踪恒生科技指数的「新光恒生科技指数基金」在美国启动降息后,定期定额或分批投资,掌握陆港股下一波新牛市起航的甜蜜点。
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