台新投顾总经理吕仁杰昨（8）日以「地缘政治下的资产配置」为题，分析台湾近期面临「中国经济、国际局势、美国大选」等三大地缘政治风险。由于股市可能再次震荡，建议投资人在资产配置上，分散投资、提高现金比例、降低杠杆。

吕仁杰表示，地缘冲突造成的膝射反应往往是不错的进场点，其中在原物料市场，他建议采取「买在谣言起、卖在事实出」（Buy the Rumor, Sell the News）策略通常较为有利；资产配置方向上，他建议将投资分散、提高现金比例、降低杠杆，保守型投资者可采股债5：5，积极型可采6：4。

首先，过去两年中国大陆经济的变化中，吕仁杰指出，包括内循环政策、外国直接投资净流出、居民偿还贷款等现象，直接影响台湾的出口结构。

台湾过去出口至大陆和香港的比例较大，但近年来对美国的出口比重逐渐上升，尤其是在AI和通讯相关产业中增长显著。至于近期大陆的政策利多，相关措施的效果仍需进一步观察。

其次，国际局势上，即便有俄乌和中东冲突，地缘政治紧张程度和以往相比仍属温和，压力并不算高。另外，日本自民党总裁选举出乎意料。日相石破茂初期的政策较为紧缩，使市场担忧，但后来他也表明支持宽松政策，让汇率出现反弹。至于台湾，今年第2、3季通膨略高，明年通膨虽然会升温，仍在可控范围内，因此央行降息的机会不大，货币政策可能维持不变。

第三，美国总统大选将于11月5日登场。近期动态上，吕仁杰说，民主党候选人贺锦丽在某些民调中领先，但幅度不大，选举人团的制度可能对共和党候选人川普有利。至于对台湾的立场上，贺锦丽强烈支持台湾，强调台湾的自我防卫能力；川普受访时称北京最终将侵犯台湾，认为台湾应提升军费至GDP的10%等，因此在第4季市场波动下，建议投资人仍保持谨慎。

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