成本失序——这是中经院制造业采购经理人指数（PMI）半年报的主题。为什么不用成本上涨一词？因为它不足以描述问题的严峻。

现象1、被涨价还得等70周才能拿到货

中经院副研究员陈馨蕙说，今年3月国发会想了解厂商的问题，她与白宗城顾问去问了很多厂商，居然出现「停止报价」、「没有交期」的答案。

这是什么情况？陈馨蕙举例，有个做采购的处长说，供应商告诉他，交期可能要70几周，这什么意思？「我帮他去问了对方，对方讲得明白，意思是：不想卖给他。」

成本失序，指的不只是被涨价，还可能拿不到货。陈馨蕙点出现实，「他们只卖给接受涨价的客户」。

现象2、下半年继续涨价 而且延续到2027

成本失序的先决条件是需求，台经院董事长吴中书说，从主计总处的统计、预测和PMI的未来展望调查，都显示「受访厂商对未来一年还是蛮看好的，高成长还能持续。」

上半年供应商涨得够凶了，那下半年还要不要再涨呢？陈馨蕙给了肯定的答案：「厂商调查显示，下半年还要再涨。」而且，已有27%受访厂商表示，涨价会延续到2027年。

于是企业经理人的关注焦点绝大部分落在「能源及原物料价格」、「原物料、关键零组件的短缺」上。战争、川普都靠后站。尤其，陈馨蕙指出，对两岸关系的重视度大幅下降。

厂商怎么因应成本失序？囤货？「不。」陈馨蕙说，厂商不是大量囤货来控制成本，而是确保关键物料的供货，分散风险，多来源、多区域的找供应商，例如半导体业对氦气就是这么做。

还有一个重要课题——转嫁，和上半年的完全转嫁不同。陈馨蕙指出，下半年只能「部分转嫁」。不能将成本完全转嫁到售价上去，这表示利润无法和营收同步成长。

现象3、电力机械设备复制AI去年的完全涨价

感觉起来，怎么制造业厂商调查说的好像只是AI供应链的事？这感觉是对的，陈馨蕙说，因为「AI的外溢效果扩散的挺快」。「制造业受访企业有17.6%已切入半导体供应链，尚未切入、但已有规画切入的有10.6%」。近三成受访者已感觉自己是AI供应链。

台塑石化顾问陈寳郎点出塑化业在想的两件事，切入AI供应链需要的特用化学的材料，以及导入AI提升效率。最显著的AI外溢效果是投射在「电力机械设备」产业上，它上半年呈现「完全转嫁」，像去年的电子暨光学产业。

电力机械设备产业预估，2026全年采购价格上涨7.5%，而平均销售价格上涨7.7%。陈馨蕙说，在过去调查，电力机械设备产业是不好的，但是今年看到它崛起，「电力相关、散热相关、电压变压器相关的都很好」。

相对的，电子暨光学产业今年还没能「完全转嫁」，预估2026年全年采购价格上涨24.4%，而平均销售价格只反映上涨15.2%。

现象4、消费者物价很快会受影响

因为成本失序超过预期，即便国际油价出现回跌，预测机构陆续调升全年通膨预测，台经院将消费者物价指数（CPI）上涨率上修到1.98%，重点在下半年，第3季上修到2.32%，第4季为2.20%。

过去都说AI供应链涨价和CPI无关，如今解读已大不相同，台经院景气预测中心主任孙明德说，AI会让物价更高，预测第3季的生产者物价年增率升到16.23%。「要买电脑赶快。」而PMI受访制造业更有感，同样预测今年全年的CPI涨幅在2%到2.5%之间。

孙明德说：「央行9月会有些动作。」但他没有进一步说明。