摘要：

1.AI大扩散及轮动，将变成蛇年封关前最重要选股方向。

2.光通讯股王光圣被一家外资估EPS 50元，上看3000元，但国内同业研究报告最多只估32元，万宝估35元，已连三根涨停到1725元天价，拉升全体比价空间；联亚去年赚4.66元，今年上修13元，必成为千金股，此类股比晶圆代工的想像力大多了！ 3.下一个值得关注的就是被外资卖过头的世芯-KY，今年AWS的T3晶片出货，EPS大成长到120元，压回3300以下逢低可以捡便宜。AI的大扩散及轮动，将变成蛇年封关前，最重要的选股方向。

4.AI算力需要电力，接Bloom Energy订单的高力创天价790元，今年大手笔投资中坜及桥头二个厂，高力及中兴电可能是大黑马。

文／朱成志

元月一度急涨4000点到3万3，但2023年黄仁勋首度带动了台股AI旋风，让不到30元的纬创先狂飙到当年7月份161.5元天价，次年7月广达创天价345元，鸿海去年10月创高到265元，同样AI伺服器涨势有先后，但近日台股指数飙翻天，纬创、纬颖跌到半年线，鸿海也跌破季线，线型转弱但EPS成长，这算是AI泡沫吗？

轮动&扩散 二线股内资炒翻天

液冷散热股奇鋐、双鸿、健策，机壳股勤诚、晟铭电大涨过后，线型也同样转弱；去年涨到了PCB上中下游，CCL台光电大涨近2000大关，带动五档上游玻纤布股、金居及小钻针尖点、凯崴大涨。还有电力系统台达电及晶圆检测3雄…等持续创天价，今年则换ABF三雄南电、欣兴、景硕大涨，AI主旋律就是：「轮动」及「扩散」，不过，资金一旦撤出，个股盘跌也很弱。

AI伺服器因为采用HBM（高频宽记忆体），全世界只有SK海力士、美光、三星能生产，排挤了消费电子的低阶记忆体产能，造就DDR4也缺货狂飙，去年通路商威刚大赚百亿，创下EPS新高31.45元，记忆体南亚科、华邦电大涨创天价，仁宝董事长陈瑞聪表示记忆体缺货影响可能延续到2027年。带动了记忆体封测股力成、欣铨、华东、福懋科也涨，甚至连NORFlash旺宏去年Q4小亏0.16元，涨到92.1元了，以今年EPS 2.5元，还有多少空间呢？卖铜锣12吋厂给美光的力积电也大涨到近70元，真正打入NVIDIA合作的群联更创天价2370元，慧荣科技SIMO也创天价127美元。上期周刊「一线股休息，二线股接棒」，台积电释出低毛利的CoWoS，日月光及京元电就创天价，释出成熟制程的器材及订单，世界先进及联电也大涨，但联电法说会后，1/29和世界先进马上跌停。

Intel晶圆代工厂良率不好，比不上台积电，只因为川普政府入股10%，去年大涨84%，远超过台积电的44%，今年一度飙涨47%，由于财报不佳1/23大跌17%，不理性的资金炒翻了AI外溢效果才是泡沫，但AI产业还没有泡沫。

有关Intel授权SuperMM超级电容技术，只有江湖传闻，但联电今年就大涨5成以上，炒翻天就别再追了，反而联电宣称也要投入CPO，就更证实台积电领军的CPO矽光子才是2026主流，参考附表不可忽视，光通讯股王光圣被一家外资估EPS 50元，上看3000元，但国内同业研究报告最多只估32元，万宝估35元，已连三根涨停到1725元天价，拉升全体比价空间；联亚去年赚4.66元，今年上修13元，必成为千金股，此类股比晶圆代工的想像力大多了！

AI炒三年，也该有生技出头天

1月号万宝月刊封面故事点名的生华科，因为被Google AI团队选中，最近连三根涨停板到60元上下，这是新的AI扩散。2020年生华科因为治新冠疫情效果显著，就从40.5元狂飙到309.5元；去年美国六大指数涨幅，费半指数大涨42.2%名列第一，NBI生技指数大涨32.4%排行第二，这几年资金都被吸到AI股，目前31档千金股，也该有生技股加入了。

去年2月创下796元天价的药华药，今年1月跌到470元，预估去年eps 14元，今年赚22.7元，最近成为新生技股王，必上800元。原本生技股王保瑞2023年创天价1030元，近几年每年赚三个股本，即使1月惨跌到476元，也比药华药的低点高，现在更低估了。生医创新板的沛尔生医不赚钱，市场只限台湾，竟然频创天价突破600元大关，炒过头了，生技股大投机行情来了！

之前帮助开发AI的IP及ASIC股，创意最先创天价2790元，外资已经喊到目标超过3000以上。而原本手机晶片衰退影响的联发科也开始补涨，创天价突破1800元。下一个值得关注的就是被外资卖过头的世芯-KY，今年AWS的T3晶片出货，EPS大成长到120元，压回3300以下逢低可以捡便宜。AI的大扩散及轮动，将变成蛇年封关前，最重要的选股方向。

现在天然资源最疯狂，贵金属最飙的是「银」，飙到近120美元；金价也创新高每盎司近5600美元。白银市值目前已暴增到6兆美元，大幅超越了nVidia，为全球市值排名第二大的资产。成本上涨的电阻厂包括国巨*、凯美、华新科都涨价，辉达的AI高规要求之下，强迫升级，买家抢货不怕贵！而天然资源大涨之下，散装航运BDI指数也由1/16开始V转大涨3成。

川普2.0上任一年，猛打管制出口及关税障碍。AI竞争要拚电力，终极决战是抢资源，川普已出兵委内瑞拉及想吃下格陵兰，中方也回应了稀土战。中国海关官员阻挡已运抵的H200，一套搭载8颗H200 GPU的伺服器，在黑市报价人民币230万元，比官价贵50%，AI晶片是美中角力的武器，美国上修去年Q3实质国内生产毛额GDP成长率到4.4%，高于Q2的3.8%，并创两年来最大单季增幅，美台的GDP都靠AI带动。

AI算力最需要电力，大陆去年用电量是全球首次突破10兆度的单一大国，是美国两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本等四个经济体的全年用电总和。魏哲家在法说会喊「缺电」，马上沉寂已久的云豹能源、泓德能源，森崴能源等股次日就涨停板，台达电更冲上台股市值第二名，缺电是台积电「不得不」赴美投资的最大理由，不过，川普也叫美企，自己要把电力搞定。不过，美国电力基础建设不够，有核电可以扩充！近来液冷散热股奇纮、双鸿一度都跌破季线，但接Bloom Energy订单的高力创天价790元，今年大手笔投资中坜及桥头二个厂，高力及中兴电可能是大黑马。

我国无人机产值由113年的50亿成长至129亿，超过2.5倍，无人机整机外销由113年的1.4亿成长至29.5亿成长21倍，出口捷克、波兰及美国占9成以上，很明显是「军事用途」，是赖总统喊「五大信赖产业」，未来无人机、机械人产业一定是「非红链」，尤其低轨卫星更夯，升达科破千，莱德光电-KY突破600，IET-KY突破400，华通也大涨，台股新的想像力无穷。欢迎加入朱成志line群组@marbo111及订阅youtube频道：朱成志华山论剑，过年后将推出研发多年的「万宝IA倚天日刊」及「万宝IA屠龙周刊」，下周推出预购优待，敬请期待。

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