2026年全球经济情势充满黑天鹅与灰犀牛，中东战火、主要央行货币政策动向及美国总统川普（Trump）经贸外交政策等皆是当前经济风险。富邦金控首席经济学家罗玮解析全球经济情势指出，全球金融市场后续将受中东冲突等地缘政治情势、主要央行货币政策、美国经贸及对外政策、SpaceX IPO可能冻结大量市场资金等事件影响，投资人需持续留意相关因素对金融市场的冲击。

今（2026）年1月台积电（2330）法说会释出2026年资本支出规划超过原先预期，强化投资人对于AI强劲需求的信心；另一方面全球经济却也出现诸多灰犀牛事件，市场原本预期关税不确定性可于2025年反应完毕，惟2月美国最高法院判定Trump对等关税违宪，Trump祭出美国贸易法122条及301条款反制，301条款将于5月召开听证会，122条款期限至7月中旬，关税不确定性将持续左右市场信心。

●中东战火持续 四条路径影响全球实体经济

罗玮分析目前全球经济风险，首先需密切观察中东战事对实体经济及金融市场影响的四条途径。第一是伊朗透过空袭中东各国油田、海水淡化厂，打击外界对中东各国和平的想像，导致市场对中东经济的负面评价；二是通膨预期心理已经浮现，市场开始担心主要央行政策动向出现变化，让资产价格面临重新定价；第三，荷姆兹海峡遭到封锁，影响全球20%、30%的石油和天然气运输供给，尤以能源进口仰赖度高、储备量最少的东南亚影响程度最大。美国虽借此开拓海外石油出口市场，但国内通膨也蒙受国际能源价格飙涨的连动压力。

风险最大的第四条路径，若石油等供给实际中断，跨产业链影响将扩大冲击层面。尤以石油为工业基础原料，如副产品氦气是半导体供应链关键材料之一，缺料将导致产业链运作停摆。原先市场普遍预期战事至少要在4月或5月结束，若拖延太久，整体经济下行风险将大幅提升，金融市场反映实体经济状况，将可能导致比较明显的下调。

●主要央行货币政策分歧 市场担忧宽松政策无以为继

市场原预期今年美国联准会（FED）可望降息两码，但因中东战事导致市场担忧主要央行宽松政策无以为继，市场已预期ECB、BOE下半年可能迈入升息，澳洲央行更已在2月、3月升息两次，新加坡央行也在4月收紧货币政策。由于2022年俄乌冲突前例，能源供给疑虑及飙涨价格打击欧洲市场信心，加上经济才在缓步复苏，若战事持续导致能源造成的冲击持续扩大，将增加欧洲陷入停滞性衰退的风险。

FED点阵图也显示官员对降息路径意见分歧，部分官员认为通膨上行仅为短期情况，未来仍有降息空间；鹰派官员则主张应收紧货币政策避免通膨再次失控。短期而言，Fed应会维持利率不变观望战事影响，但在就业放缓的背景下，目前市场可能高估美国经济在高油价下的韧性，并低估新主席降低利率的意愿。

●AI带动股市续强 中东战事影响货币走势

目前AI类股在股市中仍是最强族群，市场随著美伊战事发展，风险情绪获得改善，资金又开始转向整体获利及成长性相对强劲的AI类股，这一波行情即是以美股科技股带动全球资产上涨。

主要货币同样反映中东情况的变化。美元指数在战争期间明显反弹，显示美元仍为主要避险工具，3月中下旬美元指数两度回到100关卡以上，成为强势货币。欧元反映市场对其陷入停滞性通膨的担忧，走势受到限制。日圆则因日本95%石油供应来自中东，能源供给疑虑以及财政赤字扩大担忧，使得汇率表现持续偏弱。