联发科（2454）3日以3,910元强势攻涨停，在AI特殊应用晶片（ASIC）领域最具营收潜力。外资汇丰证券将目标价由2,605元调升至4,250元，调幅63.1%，但评等维持「中立」。
汇丰表示，鉴于联发科营运重心已从传统智慧型手机转向AI ASIC，因此采分拆组合估值法（SOTP），分别给予AI ASIC 43倍与智慧型手机14倍本益比，将目标价由2,605元调升至4,250元。
以3日涨停价3,910元计算，尽管调升目标价并预估有超过8%上涨空间，但汇丰考量当前股价已部分反映明年CoWoS利多，加上2028来自英特尔（Intel）EMIB的潜在成长空间仍有待观察，故维持「中立」评等。
至于给予「中立」的原因，汇丰补充，还考量HBM记忆体采购仍存在不确定性，Google TPU自Zebrafish架构升级至Humufish架构后，平均售价已由4,000至5,000美元大幅提升至1.2万至1.5万美元，实际涨幅仍具变数，将成为影响2028年ASIC营收预估的关键因素。
另外，汇丰预估，联发科AI ASIC业务将于今年第4季开始放量，预计AI ASIC今年营收约为23亿美元。
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