文／黄清照

台股自39384反弹以来在44571为颈线压力，但目前已经涨到45518，扭转反弹行情为回升行情，然唯一缺点在量能无法放大，先前在44571~48218量维持在9967~19169亿，可是从8/6到8/12已涨到45518，量只维持在9740~8508亿，尤其越涨上来量越小，之所以这样是因先前杀到39384和39404三天融资被清洗出来780亿，表示投资人都认赔在低档且高手承接在低档，故投资人杀低后都不太敢追高，且低档买进的高手也不愿意释出筹码，就呈震荡走高量不大趋坚走势。

然重点在美AI伺服器已落底且台有很多误杀超跌优质股，只要对高本益比ABF、部分矽光子、重电股、机器人、军工股、投机股保持戒心，只短打不对就杀出，且对DRAM只适于短打兼当冲，至于低估AI股矽格、欣铨、力成、台星科、日月光、超丰、台光电、台燿、腾辉、联茂、良维、佳必琪、贸联、智邦、奇鋐、双鸿、致茂、达电、金像电、健鼎、光宝、勤诚、技嘉、纬创、鸿海、联电及业绩股的新普、微星、联咏、启碁、同欣电、万泰科、东碱、研华、安勤、艾讯、信邦、胡连、东阳、国巨、立隆、兴勤、禾伸堂、华新科…都可长多操作，不追高但可定点分批承接。

AI高速材料与低轨卫星双成长股：腾辉电子-KY

AI伺服器、高速交换器与低轨卫星需求同步升温，高频高速与特殊材料进入新一波成长期，腾辉电子-KY成为兼具AI、航太与半导体题材的高阶CCL材料厂。

公司最重要的亮点，是产品已从传统铜箔基板延伸至高速低损耗材料、光通讯与航太用特殊材料，随400G、800G交换器持续放量，并朝1.6T世代推进，将带动高阶材料用量与单价同步提升。

另一方面，低轨卫星、国防航太对材料耐热性、低损耗与高可靠度要求更高，腾辉相关产品已切入火箭发动机主板、地面基站及雷达应用，有助拉高特殊材料营收比重；半导体老化测试板与功率半导体散热材料也持续取得客户认证，产品组合朝高毛利应用升级。

最亮眼为PT901材料2025~2027年营收CAGR高达107.3%，且腾辉的产品已经连调涨5次，所以毛利率、营益率大升，未来还会再续调涨。

Q1 EPS 1.73元、Q2 EPS 2.96三率三升，H1 EPS 4.69，估全年EPS11.2 明年更高达16.6元，股价却只有268严重低估，只要适当回档就可分批介入，此股至少上看420元?

本公司所推荐分析之个别有价证券

无不当之财务利益关系 以往之绩效不保证未来获利

投资人应独立判断 审慎评估并自负投资风险