美国10年期公债殖利率近日升破5%，带动债券价格走跌，不少投资人面临帐面评价损失。看似利空，但背后反映的其实是强劲的资本需求、持续的AI投资及稳健的经济活动，而非经济衰退风险。富兰克林证券投顾资深副总经理罗尤美强调，在升息循环，投资人应该建立创富新思维。

经济日报将于11月5日举办「财富管理论坛—通膨变局 资产配置新策略」，罗尤美将发表专题演讲，题目为「升息循环，建立创富新思维」。本论坛由中国信托银行、台新银行、永丰金证券、富兰克林证券投顾等协办。

罗尤美分析，美国2026年实质国内生产毛额（GDP）成长率预估约2.5%，仍高于联准会（Fed）预估的2.2%及市场共识约2%。在企业获利持续成长且利率上升过程有序的情况下，美债殖利率走高本身并不足以终结股市多头趋势。

市场结构也正在发生变化。罗尤美指出，过去两年AI带动半导体、GPU及云端服务供应商快速成长，但下一阶段的投资焦点可能逐步转向AI应用端企业。工业、金融、医疗及消费产业正开始透过AI改善定价、库存管理、人力配置及营运效率，AI所创造的生产力提升有机会逐步反映在企业获利。

罗尤美表示，与此同时，市场涨势也不再只由少数大型科技公司主导，而逐步扩散至价值股、小型股、新兴市场及非美成熟市场，显示跨区域与跨风格配置的重要性正持续提高。

在固定收益市场方面，罗尤美指出，AI资本支出带动大型科技企业增加发债规模，使部分长天期投资级公司债出现价格错位。部分高品质投资级债券殖利率已接近非投资等级债券水准，但企业基本面与现金流仍算稳健，形成具吸引力的收益机会。未来债券投资重点将从押注利率下降带来的资本利得，转向收取较高收益率本身所提供的报酬来源。

罗尤美指出，由于股债的相关性升高，单靠传统股债配置未必能满足长期退休及财富累积需求，带动私募股权等另类产品在投资组合中的重要性持续提升。

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