【文／谢金河】

经过七月南韩两倍杠杆之乱，全球股市出现大回档，这一波南韩股市下跌四三．九四％，美国费城半导体指数也下杀逾二八％，台股下跌十八．三％，日本日经指数下跌十七％，这是四个比较大的灾区，经过两个月的修复，尽管Fed在十六日升息一码，市场之前曾一度恐慌，不过很快又回复信心。

这次能再创历史新高的市场只有台湾、Nasdaq，还有Nasdaq 100指数，这是市场冲击过后的三个新赢家，而在这三个市场又有新的赢家诞生，台股站上四万八千六百点，突破上一波的四八二一八．七八，Nasdaq 100写下三○七七○．六三的历史纪录，Nasdaq也写下二七二八八．七九的新页，另一个可能突破新高的是标普五○○指数。

卖铲子的人卡到核心角色

从这个创新高法则，我们进一步找出谁率先突破重围？最令人瞩目的是AMD，苏姿丰领军的超微，去年从一八八．二二美元起涨，后来在五○○美元上下盘整，再一口气涨到六三九美元，市值一举突破一兆美元。

另一档突围的是Apple，苹果写下三四五．三四美元历史新纪录，市值逼近五兆美元，慢慢逼近Nvidia，辉达在五月写下二三六．五四美元高价之后，目前在二○○美元左右形成横向盘整，相对AMD的特立独行，辉达显得稳健。

下一个大家关注的是辉达能不能进一步突破六兆美元，甚至往更高的方向挺进，这与近几个月来的ＡＩ末日论可能有关。

最近川普在ＡＩ又下了很大的指导棋，成立AI Force（AI军），把ＡＩ当成国家战略产业，他在二十三日要求ＡＩ要改成ＳＩ（Super intelligence）─超级人工智慧。美国期中选举在即，在野党频频拿ＡＩ大作文章，很多州发起抵制ＡＩ的行动，有的州反对建电厂，有的阻挠设立资料中心，很多专家说ＡＩ会吞噬人类；川普直斥他们是骗局，他成立ＡＩ军是要当成国家的重要战略产业。

美国面对的是中国将ＡＩ廉价化的步步进逼，最近OpenAI、Anthropic都站出来要求美国要对中国加强控管，Anthropic指控阿里巴巴、月之暗面（Moonshot）蒸馏了他们的模型。

这场美中的ＡＩ赛局，未来很可能形成像一九六○年代美国与苏联的太空战，美国频频加码，中国不得不跟进，ＡＩ军备竞赛从建立算力开始，美国ＣＳＰ大厂纷纷砸大钱投资，四大ＣＳＰ厂资本支出七四五○亿美元，全球前九大ＣＳＰ大厂资本支出达八八七八亿美元，他们是买铲子的人，而台湾是卖铲子的人，在ＡＩ供应链上卡到最重要的核心角色。

台积电与联发科的较劲

TrendForce最近追踪ＡＩ供应链上六大供应吃紧的零组件，最吃紧的是ＡＢＦ，平均交期四八到五六周，载板产能已满载，未预订的交期最长，欣兴在洗产地风波后一度跌到八七三元，却又逐渐逼近一二三○元天价；景硕、南电都很强势。其次是记忆体，从GPU、DRAM、SSD、HDD交期都在十六周到四○周之间，甚至MLCC都要达三二周，从这个交期拉长来看，台湾的供应链是大赢家。（全文未完）

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