【文／谢金河】

上周香港《信报》有一篇专栏，标题写著：「台湾经济太好，影响香港的家庭」，一直以来，中港媒体都以唱衰台湾经济为己任，突然说「台湾经济太好」，引起我的注意。原来作者引述亚马逊河蝴蝶振翅，会引来飓风，这篇文章在说，台湾经济太好，高价抢走香港外佣，让香港的家庭有钱抢不到人。

很多物美价廉的后备部队

从一九九○年代以来，台湾人眼看著中国的大国崛起，一直停留在中国经济大好、台湾经济「民不聊生」的错觉当中，也因为这样，很多人唱衰台积电，有人说台积电是美积电，台积电掏空台湾，没想到台积电乘著AI大浪，股价不断奔驰，上周跑到二一○○元！而去年川普祭出对等关税，台积电还一度跌到七八○元，日前召开第一季法说会，公布首季税后净利五七二四．八亿，ＥＰＳ二二．○八元，毛利率六六．四％，这是一张非常漂亮的成绩单。

如果从台积电延伸到台股，去年一年，台湾的上市柜公司净利四．五一兆，首季净利一．一兆，今年首季台积电的五七二四．八亿元，已占去年首季净利一半；而南亚科公布今年首季净利二六○．五八亿，ＥＰＳ八．四一元，很多的记忆体制造及通路商，首季可能交出惊人成绩单。

用这个角度来推算，全体上市柜公司首季净利可能轻松超过一．五兆元，全年会超过六兆以上，很多产业从营收可以推估今年业绩，例如纬创首季营收八四六三亿，年增一四四．三％，如果毛利率不变，首季EPS可能逼近三元；广达八○九二亿元，年增六六．六％，单季EPS可能七元以上，今年可能超过二五元。

再看今年股价没有涨的华硕，三月营收八六○．八三亿元，首季二○八三．七亿元，年增四一．一％，去年第四季ＥＰＳ十五．三六元，全年五九．九九元，尽管市场认为记忆体涨价会吃掉华硕获利，但华硕仍然交出EPS五九．九九元的历史最好成绩单，如果今年营收、获利再往上跳升，EPS如果上看七○～八○元，以现在六○○元左右的股价，可以看出台股还有很多「物美价廉」的后备部队。

台积电的首季净利也撑大了台股获利格局，如果今年全体上市柜公司净利可达六兆元，那么加权指数的空间可能是四万，或是更高的五万点，这是AI带给台湾的空前机会，这可从企业市值不断水涨船高看出端倪。台积电涨上二○○○元，市值一度超过五四兆台币，台达电股价二○○五元，市值超过五兆，子公司泰达电股价涨到三一九泰铢，上周收在三○一泰铢，市值达三．七五五兆泰铢，台币和泰铢差不多，如果把台达电加泰达电，市值接近九兆台币，台达电已是台湾第二座护国神山。

从铜箔到玻纤布竞相飙高

仔细检视台股市值排行，联发科上了三兆以上，把鸿海挤到第四，而第五是封测的日月光投控，市值一度挑战二兆，往下排名是高阶铜箔基板的台光电，这也代表台湾除了半导体产业，这次AI带来的高阶材料革命，台光电成了新标竿。

过去PCB是夕阳产业，这回AI把PCB翻转过来，台光电在金融海啸的时候股价一度跌到四．三六元，谁知现在跑到三九九○元，外资仍不停调高目标价。台光电市值跑到一．三六五兆元，现在相关铜箔厂，台燿跑到九八三元，俨然有破千元的架式。而金居也到四一六元，原来的后段班联茂，也随著母公司稳懋飙升，股价推升到二九二元。（全文未完）

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